Global Menkul Değerler (GMD), yayımladığı araştırma raporunda Galata Wind Enerji (GWIND) için “AL” tavsiyesi verdi. Hisse başına 44,45 TL hedef fiyat belirleyen GMD, 6 Ekim 2025 kapanışına göre %89 getiri potansiyeli öngördü. Raporda, şirketin yenilenebilir enerji portföyü, düşük borçluluk oranı ve güçlü büyüme planları öne çıkarıldı.
Yenilenebilir Enerji Odaklı Büyüme
1990’dan bu yana sermaye piyasalarında faaliyet gösteren Global Menkul Değerler, GWIND’i model portföyüne dahil ederek yatırımcıların dikkatini çekti. Raporda, tamamen yenilenebilir enerji kaynaklarına dayalı elektrik üretimi yapan Galata Wind’in 300 MWe’yi aşan kurulu gücüyle sektördeki konumuna vurgu yapıldı. Şirketin, 2030 yılına kadar kapasitesini dört kat artırarak 1 GW seviyesine ulaşmayı hedeflediği, Türkiye’deki hibrit ve depolamalı santrallerin yanı sıra Avrupa’daki yeni güneş enerjisi yatırımlarıyla büyüme planlarını güçlendirdiği ifade edildi.
Yatırımlar Karlılığı Destekleyecek
Rapora göre, Galata Wind 2026’ya kadar Türkiye’deki kapasite artışlarının yanı sıra Avrupa’daki güneş ve depolama projelerini devreye almayı planlıyor. Bu yatırımların hem operasyonel verimliliği artıracağı hem de karlılığı destekleyeceği belirtildi. Özellikle 2024 ve 2025’in ilk yarısında Taşpınar ve Mersin rüzgâr santrallerinde tamamlanan hibrit projelerle üretim verimliliği yükseltildi.
- Taşpınar Santrali: 13 MWe ek rüzgar kapasitesi ve 36,2 MWm güneş kurulumu ile hibrit santral haline getirildi.
- Mersin Santrali: 37,2 MWe kapasite artışıyla portföy çeşitliliği güçlendirildi.
Bu yatırımların GWIND’in FAVÖK büyümesini destekleyeceği öngörülüyor.
Finansal Güç ve Değerleme Avantajı
Global Menkul Değerler’in raporunda, şirketin Net Borç/FAVÖK oranının 2025-2030 döneminde 3,0x’in altında kalacağı, 2025 ilk yarısı itibarıyla ise 0,7x seviyesinde bulunduğu aktarıldı. Ayrıca, 2025 için EV/FAVÖK çarpanı 6,8x ve F/K çarpanı 12,0x olarak hesaplandı. Bu değerlerin benzer şirketlere göre sırasıyla %32 ve %44 iskonto sunduğu ifade edildi.
Riskler ve Katalistler
Raporda, elektrik fiyatlarındaki düşüş, yatırım maliyetlerinin artması ve projelerde yaşanabilecek gecikmeler risk unsurları arasında sıralandı. Öte yandan, elektrik fiyatlarının yükselmesi, yatırım maliyetlerinin düşük gerçekleşmesi, depolamalı rüzgâr ve güneş santrallerinden yüksek gelir, ayrıca karbon sertifikası satışları hisse için katalist faktörler olarak değerlendirildi.
Global Menkul Değerler, sürdürülebilir kârlılık ve cazip değerleme çarpanlarıyla Galata Wind Enerji’nin yatırımcılar için önemli bir alternatif oluşturduğunu vurguladı.
